工业硅：受多晶硅大厂减产影响破位下行。现货市场工业硅现货价格暂稳，当前硅厂出货压力较大，现货价格仍将承压运行。本周初工业硅价格连续三个交易日反弹，驱动在于：西北厂家普遍亏损+部分厂家减产+多晶硅期货看涨预期。日内多晶硅期货高开低走，工业硅预期落空，价格重回现实，主力合约价格跌至新标合约年内低位。

　　从基本面来看，当前工业硅供需基本平衡，但年底铝合金有减产预期，叠加多晶硅暂不会复产，在西北厂家进一步减产之前，工业硅仍然处于偏弱的状态，但仍需关注多晶硅价格走势。现货方面，工业硅现货价格逐渐企稳。浙江市场通氧553#在11300-11500元/吨，中间价报11400元/吨。通氧421#在11800-12200元/吨，中间价报12000元/吨。12月24日晚间，两大光伏硅料巨头突然宣布减产。通威股份官微发布公告称，当前，受西南地区冬季进入枯水期，电力价格环比提升影响，公司旗下永祥股份，致力破除“内卷式”竞争，促进光伏产业长期健康发展，逐步安排永祥股份下属4家高纯晶硅生产公司，根据公司总体生产经营计划进行技改及检修工作，阶段性有序减产控产。大全能源官微也发布公告称，当前，多晶硅供求失衡的市场格局依然未得到根本性改善，行业整体持续面临全面亏损的严峻挑战，公司将逐步启动对新疆及内蒙古生产基地高纯多晶硅产线的阶段性检修工作，对部分产线进行有序减产控产。另据21世纪经济报道记者了解，协鑫科技（3800.HK）也将于近日发布有序减产公告。新特能源相关人士表示，实际上，目前整个行业都在控产减产，公司也不例外，只是未发布公告。当前光伏行业呈现“生产越多，亏损越大”的态势，各大企业都会根据市场状况来制定生产策略。

　　由于下游多晶硅减产较多，导致工业硅进一步承压。工业硅近期供需小幅调整，目前整体供应仍充足。从上下游生产推算来看，本月工业硅供应端的减量相对需求仍更明显，宽松幅度有收窄，但高库存对价格仍有压制，阶段性虽出现去库，但预计难持续。整体格局并未转变，市场信心不足。目前仓单量净增加1688手（8440吨）至46218手（23.109万吨），整体生成量仍相对超预期。目前工业硅基本面暂时明显改观，内蒙古个别硅企存在月底停产计划，以及部分云南硅企仍在逐步停炉中，但预计对全国供给过剩格局影响不大。下游需求持续弱势表现，实际采购以刚需为主。

　　策略建议

　　总体看工业硅目前基本面仍然偏空，减产短期还不足以造成价格的反转。

　　操作上原有空单继续持有股票交易交易，新单待反弹后逢高短空。

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